问鼎娱乐下载链接入口 力玄运动、三柏硕和康力源的漫漫归途

斑马消费沉拓

新中产早上去公园慢跑，白天去办公室健身房打铁，晚上下班后学刘耕宏的《本草纲目》舞，别忘了打卡KEEP睡觉前...

“健身热”已经从日常生活蔓延到A股市场。继金陵体育、英派斯、舒华体育之后，三博硕、康力源、立轩体育集体发起IPO，引发健身器材行业上市热潮。

然而，在这个新兴市场中，国外品牌仍然占据着相当大的市场空间，尤其是在高端领域，国内品牌几乎没有——而且大量是由国内制造商制造的。

消费者现在面临着一个现实的选择：是购买价格更高的国外品牌或互联网品牌，还是选择中国制造商的替代版本？

在市场预期下，各大厂商纷纷将品牌化作为既定策略。先上市的英派斯和舒华体育已经尝到了好处。准备拥抱资本市场的三博硕、康力源、立轩体育都在摩拳擦掌。 ，跃跃欲试。

然而，他们长期以来过于依赖代工业务。他们已经坐在那里太久了。他们还能站起来吗？

集体品牌

健身器材行业日益火爆。

2017年5月，继金陵体育（300651.SZ）作为“健身器材第一股”在深交所创业板上市后，英派斯（002899.SZ）紧随其后，登陆深交所中小板。深圳证券交易所。三年后，舒华体育（605299.SH）在上海证券交易所主板上市。

这个行业正在经历更大规模的上市浪潮。跨越数年，它们汇聚成现在。

2021年7月，三百说披露招股书，拟登陆深交所主板。今年7月会议结束后，现已开放认购，钟声即将敲响；去年11月，康力源开始进攻深交所创业板IPO。经过多轮询问，终于在今年8月上线； 2022年5月，行业老手大理轩拟在上交所主板上市，并于9月底预披露并更新。

这六家制造商在国内300多家规模以上健身器材企业中脱颖而出。他们可以说是中国健身器材行业的“六朵金花”。

健身器材行业起源于20世纪70年代的北美，1980年代在中国市场开始萌芽，并在新世纪前后迎来了第一波高潮。

1991年，台湾健身器材行业大亨朱玉明来到山东青岛投资创办英派斯。 1995年，推出家用跑步机；次年，张卫健在家乡福建晋江创办了舒华体育，其产品也是跑步机。

1998年，徐州健身器材总厂改制，厂长衡敦建接任，改制为今天的康力源；立轩体育和三百硕都是2000年左右以塑钢起家，近几年才全面转型为健身器材。

这批在高潮中涌现、近期集体上市的产品在产品方面存在明显差异。三百硕是典型的个人王。 2020年，其蹦床产值占中国蹦床总产值的30.11%，排名第一；康力源擅长无氧器械，如综合训练器械、自由力量训练器械；立轩的运动量是比较平衡的。健身车、椭圆机、跑步机、划船机四大产品均发展良好。

他们的崛起之路惊人的相似：都是以OEM起家，主要从事外贸业务。老大利轩体育2021年海外ODM/OEM业务收入为32.48亿元，占公司营业收入的93.50%。三百说和康力源同期海外业务占比分别为91.57%和81.60%。

这些公司的客户也非常集中，基本包括欧美主流健身器材品牌和零售商，包括Nautilus、iFIT、迪卡侬、亚马逊、沃尔玛等。

尤其是迪卡侬，不仅进入了三博硕前五名客户名单，还认定立轩体育为唯一的健身器材全球战略合作伙伴。因此，这一波健身器材的推出也可以看作是迪卡侬的供应商联手IPO。

近年来，立轩体育、三博硕、康力源达成了新的共识——品牌化。

一方面，企业上市需要新故事，品牌是其重要卖点之一；另一方面，上市募集资金可以补充资金，培育自主品牌。

康丽源自诞生以来已拥有多个自有品牌，目前重点打造“JX”、“军霞”、“康丽源”等，品牌业务占比近20%；立轩体育将于2020年收购“一步”健身器材品牌，相关业务及经营资产正处于缴纳学费阶段。

相比之下，三百说的品牌塑造可谓是大有作为。公司不仅拥有自己的国内品牌宇阳，还在2020年收购了北美健身器材品牌SKYWALKER，巩固了其在蹦床行业的地位。

2020年、2021年、2022年上半年，三百说国内自有品牌营收分别为415.39万元、469.09万元、776.84万元；海外市场自有品牌业务收入分别为3.64亿元、4.71亿元、1.42亿元。

得益于宇阳和天行者，公司代工业务从2019年的近100%下降到近年来的60%左右。

在这些拟上市公司的募集资金用途中，品牌、营销等方面的投资计划也占据重要地位。

做OEM工作很难赚钱

立轩体育、三博硕、康力源转向品牌业务，开始关注国内市场。第一个原因是给国外品牌代工赚钱没那么容易。

出口业务中，供应链不稳定，汇兑损益不稳定，消费市场也不稳定，给这些企业的经营带来了很大的挑战。

更直接的是关税政策。 2019年以来，美国对从中国进口的健身运动产品关税进行了调整，从4.6%调整至19.6%问鼎娱乐下载入口，并自2020年2月起稳定在12.1%——这额外的7.5%关税比许多企业的关税还要高。净利润率很高。

在正常的商业环境下，关税等成本的增加可以直接计入产品价格，最终由消费者买单。但目前的营商环境并不正常，额外的成本只能由企业自行消化。而且，很多时候，代工厂在行业中处于相对弱势的地位，与品牌商没有太大的谈判空间。

同时，中间环节成本增加，影响最终价格。对于健身器材等非必需品来说，本来就会抑制需求。

多重压力下，健身器材主机厂业绩受到影响。

2021年，康利源营业收入7.02亿元，同比增长4.07%，但业绩下滑16.16%至7828.19万元，净利率下降近3个百分点。

已披露最新业绩的三百硕今年上半年营业收入4.04亿元，同比下降42.61%，净利润7134.16万元，同比下降下降20.89%。预计第三季度其业绩将继续下滑。

相比之下，舒华体育等品牌公司业绩虽然也有所下滑，但整体好于以三百硕为首的代工厂。

毕竟，专注国内市场、专注品牌业务的健身器材厂商，不会受到供应链、汇率、关税等因素的影响，其市场前景也更加清晰。

中国健身器材市场规模已从2016年的366亿元增长至2021年的582亿元，年均复合增长率近10%，远远超过世界健身器材市场的发展。

市场规模的增长源于健身意识提升后健身人群的增长。 《2021年中国健身行业数据报告》披露，截至2021年底，中国健身会员达到7513万，保持着近年来非常高的增速。目前，中国市场健身人群渗透率仅为5.37%。与欧美国家40-50%相比，仍有相当大的增长空间。

正是基于此，KEEP、咕咚运动等健身应用才能在短短几年内积累数亿用户。

全民健身等政策的支持也给了健身器材行业前所未有的发展机遇。康力源在招股书中披露，其国内品牌业务产品有相当一部分销售给当地体育局和恒大等房地产开发商；金陵体育的篮球产品也基本如此。

此外，互联网渠道的崛起，让立轩体育、三博硕等健身器材行业新品牌获得了后发优势问鼎娱乐电子游戏，直接跳过线下零售的反周期阶段，进入电商时代。

过去几年，以OEM和外贸业务为主的立轩体育和三博硕克服了国内市场的逆周期，整体盈利表现优于树花体育和三百体育。 ，主要从事品牌业务和国内市场。因佩斯。但这只是短期现象。从长远来看，基于产能的品牌力才是健身器材厂商长远发展的法宝。

还有很长的路要走

对于立轩体育、三博硕、康力源回归国内市场的品牌业务来说，最大的障碍仍然是品牌力的缺失。

市场上，即便是作为国内品牌经营多年的金陵体育、英派斯、舒华体育问鼎娱乐官网下载，在影响力上仍无法与世界品牌相提并论。

在体育用品行业，安踏、李宁对阿迪达斯、耐克的追捧尚未在隔壁的健身用品行业复制。

在国内市场真空的情况下，一些互联网品牌凭借烧钱模式积累的品牌建设能力后来居上，给传统健身器材厂商造成了降维打击。

最典型的就是KEEP。中国最大的在线健身平台，将品牌力输出到4100万月活跃用户，一不小心成为中国智能自行车市场第一、瑜伽垫行业领头羊。此外，他们的产品很可能是由大型健身器材制造商制造的。

现阶段，在国内市场，无论是英派斯、舒花、康力源，还是新晋品牌衣布、渔阳，最直接的竞争对手可能不是迪卡侬，而是KEEP等互联网品牌。

在行业天平的摇摆中，英派斯干脆加入了另一边，于2021年推出了互联网家庭健身器材品牌浪嘉weswag，复制了KEEP线上健身平台+线下硬件组合的模式。

没办法，品牌建设是一个日积月累的系统工程，某种程度上它的建设并不比生产能力或者供应链能力容易。

在缺乏品牌力的背景下，一些厂家为了快速提高产量，不由自主地走了“捷径”。

康利源虽然是一家国内品牌企业起家，但其真正的跨越式发展依赖于OEM出口业务。近年来，该公司开始在中国市场建设电商渠道，却不料却成为欺诈订单的重灾区。

2018年至2020年，该公司电商诈骗订单金额分别为814.41万元、2095.77万元、659.09万元。虚假订单的营业额不计入公司收入。同期，公司国内电商收入分别为3511.41万元、2828.21万元、2722.42万元。在欺诈最常见的2019年，该公司在天猫和京东的销售额中有近一半是通过欺诈实现的。

当然，对于健身器材厂商来说，研发投入不足也是一个共同的短板。研发决定了健身器材制造商在产业技术和产品设计方面的储备。

2021年，立轩体育、三博硕、康力源等公司研发投入整体水平仅维持在3%左右，处于较低水平，低于金陵体育、英派斯、舒华体育的整体水平。

立轩体育在招股书中披露，公司因涉嫌“外观设计专利侵权纠纷”被厦门洲龙运动器材有限公司起诉。所幸并未对公司业务造成影响。

本土健身器材厂商未来想要加入全球领先阵营，必须在现有生产能力的基础上，在品牌建设、技术研发、产品设计等方面双方面发力。

1976年，米歇尔·雷莱克（Michel Relecque）在法国里尔附近的一个小村庄恩洛斯（Enloth）创办了第一届迪卡侬。随后，这家体育用品零售店向两条战线发展：复制零售业务，从法国走向世界，并于2003年进入中国。截至2021年，其在46个城市拥有178家门店；以零售业务为后盾发展自有品牌，目前拥有按运动品类不同名称的品牌20多个。

迪卡侬虽然以零售的形式出现在消费市场，但其价值远不止于此。在品牌、生产、供应链管理、活动运营、生活方式传递等方面拥有成功经验。

全球最大的体育用品公司给我们什么启示？我们自己的迪卡侬什么时候出现在中国市场？